VanEck:la reddition massive des mineurs de Bitcoin signifie que le marché est désormais au plus bas

La puissance de calcul du Bitcoin a diminué de 4% par mois et la vague de capitulations des mineurs s'est propagée; VanEck a souligné que les données historiques montrent que ce type de purge jette souvent les bases du prochain marché haussier.
(Résumé préliminaire : Bitcoin n'a pas réussi à franchir la barre des 90 000 dollars américains et a chuté, Ethereum s'est maintenu à 3 000 dollars américains et le marché boursier américain était en hausse à Noël)
(Supplément de contexte : MicroStrategy a annoncé une suspension de l'achat de Bitcoin la semaine dernière : ATM a levé 740 millions de dollars américains pour reconstituer ses réserves de liquidités, la dette et les dividendes sont les besoins les plus urgents ?)

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Les mines de Bitcoin à l'hiver 2025 (Bitcoin) sont sur le point de fermer. Les prix sont en baisse de 30 % par rapport au sommet de 126080 $ atteint en octobre, oscillant autour de 88400 $, le bruit des ventilateurs à haute efficacité dans les centres de données du Texas et du Kazakhstan étant sensiblement atténué. Ce silence n’est cependant pas inconnu à Wall Street. Matt Sigel, directeur de recherche à l'institution d'investissement VanEck, estime que c'est ce scénario de « reddition des mineurs » qui marque souvent le point bas du marché.

Diminution de la puissance de hachage et pression sur les coûts : le thermomètre numérique de la vague de froid

Selon le rapport VanEck, au 15 décembre, la puissance de calcul du réseau Bitcoin a chuté de 4 % par mois, ce qui constitue la baisse la plus spectaculaire depuis la réduction de moitié en avril 2024. Les principales raisons incluent la fermeture d'environ 1,3 GW de capacité de production en Chine et le déplacement d'environ 10 % de la puissance de calcul vers l'informatique IA plus rentable. Les coûts se sont également resserrés simultanément. L'analyse a souligné que le prix d'équilibre de l'électricité de la machine minière traditionnelle Bitmain S19 XP est passé de 0,12 $ US le kilowattheure à 0,077 $ US, soit une baisse de 36 %. De nombreuses mines subissent des pertes dès leur mise en service et sont contraintes de fermer ou de vendre du matériel.

Backtesting historique: les mauvaises nouvelles deviennent positives avec le temps

Les analystes de VanEck, Matt Sigel et Patrick Bush, ont suivi les données depuis 2014 et ont découvert que lorsque la puissance de calcul affiche une croissance négative dans les 30 jours, 65% des rendements deviendront positifs dans les 90 prochains jours; si la croissance négative se poursuit pendant 90 jours, la probabilité que les rendements deviennent positifs dans les 180 prochains jours s'élève à 77 %, avec une augmentation moyenne de 72 %. Matt Sigel a souligné:

"Lorsque les mineurs à faible efficacité disparaissent et que la puissance de calcul diminue, la difficulté du minage sera par la suite réduite, ce qui permettra aux bénéfices des mineurs survivants de se rétablir, de réduire la pression de vente sur le marché et d'établir un plancher pour les prix."

Réorganisation des puces au point bas de l'indice de peur

L'indicateur du sentiment du marché est tombé à 16, ce qui est considéré comme une "peur extrême". La marge bénéficiaire de production (SOPR) à court terme du détenteur est tombée en dessous de 1,0, ce qui indique que les jetons spéculatifs quittent pour la plupart le marché avec des pertes. Pendant ce temps, l’indicateur technique Hash Ribbon montre un croisement, qui a chevauché plusieurs fois les prix les plus bas dans le passé. Les actions des entreprises et des institutions souveraines sont très différentes de celles des investisseurs particuliers : ils ont récemment augmenté leurs avoirs de 42 000 BTC, et 13 pays, dont l'Argentine, le Japon et le Bhoutan, soutiennent toujours l'exploitation minière, et les puces passent des mineurs à coûts élevés aux fonds à long terme.

Bruit macro et limites de risque

En zoomant sur le niveau macro, l'administration Trump reste favorable aux actifs cryptographiques, mais la liquidité mondiale est toujours limitée par la possibilité d'une augmentation des taux d'intérêt par la Banque du Japon. Certains analystes comme TradingShot préviennent que Bitcoin n’exclut pas une baisse à 50 000 $ à court terme. Le marché peut fluctuer entre 80 000 et 95 000 dollars, mais la tendance historique selon laquelle les mineurs capitulent avec un taux de gain élevé n'a pas été brisée. Lorsque la capacité de production la moins efficace est arrêtée et qu’une partie de la puissance de calcul est transférée à l’IA, les fondations du réseau laissées sur place seront plus résilientes. Pour les investisseurs à long terme, le silence des mines n’est peut-être pas simplement un hiver froid, mais un signal silencieux indiquant que les graines d’un nouveau cycle commencent à germer.

Alors que le bruit des ventilateurs s'arrête progressivement, cette vague de purges offre des opportunités de réévaluation des coûts et d'augmentation de la capacité du système Bitcoin. Si le rythme de l’histoire résonne, la reddition des mineurs n’est peut-être pas le dernier chapitre, mais le prélude au prochain marché haussier.