Долгосрочные держатели биткойнов начинают продавать?

Долгосрочные держатели продали лишь незначительно, что далеко от масштабов, наблюдавшихся в начале предыдущих циклов. Эта статья основана на статье Мэтта Кросби, организованной, скомпилированной и написанной BitpushNews.
(Предыдущее резюме: Трамп продлил приостановку «50%-го тарифа на ЕС» до 7/9, акции США и биткойн выросли на 109 000 мг)
(Справочное дополнение: трейдер Джеймс Винн только что прекратил длинные ордера и открыл короткую позицию в биткойнах на сумму 370 миллионов долларов с 40-кратным кредитным плечом)

Содержание этой статьи

После периода волатильности Биткойн теперь восстановил отметку в 100 000 долларов и достиг рекордного уровня, придав рынку новую уверенность. Но по мере роста цены возникает ключевой вопрос: начинают ли самые опытные и успешные держатели Биткойна — долгосрочные держатели — распродаваться?

В этой статье будет проанализировано, как данные в цепочке отражают поведение долгосрочных держателей и является ли недавняя фиксация прибыли поводом для беспокойства или это просто здоровая часть рыночного цикла Биткойн.

Признаки получения прибыли

Коэффициент прибыли от потраченных средств (SOPR) дает мгновенное представление о реализованной прибыли по всей сети. Ориентируясь на последние несколько недель, мы можем четко наблюдать тенденцию к увеличению реализации прибыли. Группа зеленых полосок показывает, что действительно существует значительное количество инвесторов, продающих Биткойн для получения прибыли, особенно после того, как цена выросла с диапазона 74 000–75 000 долларов США до новых максимумов, превышающих 100 000 долларов США.

Рисунок 1. Потраченная выходная маржа указывает на значительную реализацию прибыли в ближайшем будущем.

Однако, хотя это может вызвать опасения по поводу сопротивления выше в краткосрочной перспективе, это следует понимать в более широком контексте цепочки. Такое поведение не является чем-то необычным на бычьих рынках и само по себе не является сигналом о вершине цикла.

Предложение долгосрочных держателей продолжает расти

Предложение долгосрочных держателей, под которым понимается общее количество биткойнов, хранящихся в кошельках, хранящихся более 155 дней, продолжает расти, несмотря на рост цен. Эта тенденция не обязательно означает, что в настоящее время имеет место новая покупательская активность, а скорее то, что Биткойн со временем «стареет» и переходит в состояние долгосрочного удержания без перемещения или продажи.

Рис. 2. Предложение долгосрочных держателей биткойнов значительно увеличилось

Другими словами, многие в конце 2024 или 2025 года инвесторы, которые купили в начале года, все еще держат свои монеты и превращаются в долгосрочных держателей. Это здоровая динамика, которая обычно возникает на ранних или средних стадиях бычьего рынка, на котором еще не появились признаки массового распределения.

Анализ HODL Waves

Для дальнейшей детализации мы использовали данные HODL Waves, стратифицированные по возрасту кошелька. Сосредоточив внимание на кошельках, хранящих монеты в течение 6 месяцев и более, мы обнаружили, что более 70% поставок биткойнов в настоящее время контролируются среднесрочными и долгосрочными держателями.

Рис. 3. Анализ волн HODL показывает, что среднесрочные и долгосрочные инвесторы держат большую часть биткойнов.

Интересно, что, хотя эта доля остается высокой, она начала немного снижаться, указывая на то, что некоторые долгосрочные держатели могут продаваться, даже несмотря на то, что предложение долгосрочных держателей все еще растет. Основным драйвером долгосрочного роста предложения, по-видимому, является постепенное «старение» краткосрочных держателей до диапазона владения более 155 дней, а не масштабная покупка новых средств.

Рис. 4. Скорость изменения количества долгосрочных держателей обратно пропорциональна цене биткойнов.

Используя необработанные данные, предоставленные API Bitcoin Magazine Pro, мы проанализировали скорость изменения баланса долгосрочных держателей в зависимости от возраста владения кошельком. Когда этот показатель значительно снижается, исторически это совпадало с вершинами цикла. Напротив, когда индикатор резко растет, это часто соответствует дну рынка и стадии глубокого накопления.

Краткосрочные изменения и коэффициенты распределения

Чтобы повысить точность этих сигналов, данные можно более детально сегментировать, сравнивая «держателей, недавно вышедших на рынок (0–1 месяц)» с «держателями со среднесрочным сроком (1–5 лет)». Такое сравнение возрастного распределения холдингов дает более частое и непосредственное представление о поведении распределения.

Рисунок 5. Коэффициент распределения возраста владения валютой дает ценную информацию о рынке.

Мы обнаружили, что при 1–5 резкое снижение соотношения годовых держателей по отношению к новым держателям исторически совпадало с пиками цен на биткойны. Напротив, когда соотношение быстро растет, то есть больше биткойнов попадает в руки более опытных инвесторов, это часто является предвестником значительного повышения цен.

Изменения в долгосрочном поведении инвесторов являются одним из наиболее эффективных способов оценки устойчивости рыночных настроений и движения цен. Исторические данные показывают, что долгосрочные держатели часто превосходят краткосрочных трейдеров с точки зрения прибыльности, покупая в панике и удерживая акции в течение длительного времени. Анализируя возрастную структуру Биткойна, мы можем более точно определить вершины и основания рынка, не полагаясь на движения цен или краткосрочные настроения.

Заключение

В настоящее время у долгосрочных держателей наблюдается лишь незначительное поведение при отгрузке, которое далеко от достижения масштаба на вершине предыдущих циклов. Определенная фиксация прибыли действительно имеет место, но скорость, с которой она происходит, кажется, полностью контролируемой и обусловлена здоровой рыночной средой.

Принимая во внимание текущую стадию бычьего рынка и участие институциональных и розничных инвесторов, данные показывают, что мы все еще находимся на структурно сильной стадии, и еще есть возможности для дальнейшего роста цен на фоне продолжающегося притока новых средств.